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盛鹏配资:中信证券:银行体系“存款荒” “非对称降息”有必要

发布时间:2019/11/28 8:20:00



  中信证券明明债券团队:2018年以来,出现一个特别的情况,即银行存款增速持续低于贷款增速,我们认为长期来看这是银行体系面临的一大风险和困难,也是制约银行债券配置和降低实体经济融资成本的重要阻碍。目前“新增贷款>新增存款”的态势直指中国“非信贷”形式的货币派生萎缩,预计存款缺乏将持续并抬升银行负债成本。为了解决这个问题,只有靠央行降低OMO利率指引银行负债端成本下降,而长端的MLF利率是贷款定价基准,对银行负债端影响无效。所以,我们认为央行未来应该开展"非对称降息",即相对于MLF降息,更大幅度的下调OMO(公开市场操作业务)利率。


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